非发布半年度报告

来源:未知 | 作者:admin | 发布时间:2018-09-16 18:52

公司发布2018年半年度报告。公司2018年实现收入63.3亿元(+ 25.0%);实现净利润7.7亿元(+ 31.2%),从家中扣除净利润6.3亿元(+41.0)。 %%)。其中,Q2实现营业收入31.0亿元(+ 24.4%),实现净利润3.4亿元(+ 36.1%),实现非回归母亲净利润2.4亿元(-33.3%)。非经常性损益主要是一笔9.6亿元的特别支持基金和退税。在收入端,收益管理效果显着。 2018H1受国内一线和二线机场的控制。该公司的ASK增长率同比放缓,整体/国内/国际ASK增长率为18.3 / 17.8 / 20.3%。在今年上半年,公司的收益管理策略非常有效。上半年,乘客载客率下降2.5%,乘客中11.5%的乘客量同比增长、。其中,国内旅客增长14.8%,总载客率为89.3%。、费率维持在91.4%。我们估计该公司的第一季度/第二季度增长率为13.8%/ 9.0%,上海航点的良好供需格局和票价上限帮助该公司的乘客增加。 2018H1公司推出了4架A320,而Q4计划在下半年推出4架。在时间控制的背景下,公司上半年的飞机日使用率增长了1.1%,反映了新航线的顺利运行。 2018H1获得补贴3.9亿元,超过去年同期的5.1亿元。

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在成本方面,扣油的单位成本已经缩小。 2018H1的运营成本为55.6亿元人民币(+ 20.8%),毛利率为8.97%(+ 3.19%)。 18H1国内航空燃料的出厂价格同比上涨19.5%。该公司的ASK燃料成本仅增加了12.1%,主要是由于使用节油系统将单位燃料消耗降低了3.5%,而该公司的单位ASK脱油成本为-2.2%。上半年,发行股票的利息支出增加减少,导致财务费用减少人民币6300万元。投资建议和盈利预测:春秋航空实施的收益管理策略将与上海航空市场良好的供需格局产生共鸣,票价上限将进一步提升公司的旅客收集水平。在业内,暑假假期延迟、世界杯等夏季需求方不利因素已经消退,供应方收缩所带来的票价弹性可以得到验证。在人民币贬值的背景下,突出了公司汇率中性管理战略的价值。展望未来,19年的燃料成本基础效应为公司带来了更大的性能灵活性。我们继续看好上海基线的盈利能力。预计公司18 - 20年的每股收益为1.7 / 2.4 / 2.6元,对应于PE的、为19.4 / 13.6 / 12.7倍,目标价维持在43.4元。、维持“买入”评级。

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